Introduction

Dans un retournement impressionnant, les startups crypto ont sécurisé environ 100 milliards de dollars en financement de capital-risque depuis leur création. Cette résurgence d'investissement correspond à une montée du Bitcoin et d'autres tokens majeurs, ravivant l'intérêt pour le secteur malgré des revers passés. Cette hausse monumentale témoigne de l'attrait durable des cryptomonnaies et de la technologie blockchain, même face à des défis réglementaires et à la volatilité du marché. Les capital-risqueurs reconnaissent de plus en plus le potentiel à long terme des projets crypto pour révolutionner diverses industries, de la finance à la gestion de la chaîne d'approvisionnement, en passant par l'identité numérique et au-delà.

Renouvellement des Investissements Grâce au Rallye du Marché Crypto

Bien que le capital-risque ait stimulé la croissance, les sorties traditionnelles comme les acquisitions et les introductions en bourse ont été rares. La cotation directe de 86 milliards $ de Coinbase Global Inc. sur le Nasdaq en 2021 reste une exception significative mais rare.

Paul Veradittakit, Managing Partner chez Pantera Capital

Jalons Historique de Financement

Les données de DeFiLlama indiquent que le secteur crypto a amassé un total de 101 milliards de dollars depuis 2014, The Block Research documentant plus de 95 milliards de dollars depuis 2017. Cet afflux de capitaux via des accords de capital-risque et des ventes de tokens a été crucial pour l'expansion de l'industrie malgré des résultats mitigés pour les investisseurs.

La Lutte pour les Sorties Traditionnelles

Bien que le capital-risque ait stimulé la croissance, les sorties traditionnelles comme les acquisitions et les introductions en bourse ont été rares. "Ces sorties ont pris plus de temps que prévu," remarque Paul Veradittakit, associé chez Pantera Capital. La cotation directe de 86 milliards $ de Coinbase Global Inc. sur le Nasdaq en 2021 reste une exception significative mais rare.

Valeurs des Sorties Crypto les Plus Importantes par Années

Année	Valeur de Sortie
2018	1,2 Md$
2019	0,3 Md$
2020	0,2 Md$
2021	88,0 Md$
2022	1,4 Md$
2023	1,0 Md$

Source: PitchBook

Échecs Notables et Retrait des Investisseurs

Le secteur a également connu des échecs spectaculaires, affectant la confiance des investisseurs. Des effondrements très médiatisés comme ceux de FTX et BlockFi de Sam Bankman-Fried ont poussé des grands investisseurs tels que Tiger Global Management et Temasek Holdings à réévaluer leurs positions, entraînant une baisse notable des nouveaux accords.

Tiger Global n'a réalisé que quatre investissements crypto depuis début 2023, en baisse par rapport à une vague précédente. Temasek, ayant amorti une participation de 275 millions $ dans FTX, a annoncé qu'il n'investirait plus dans les échanges crypto.

Analyse Comparative: Financement Crypto vs. Fintech

Le financement des startups crypto a connu une chute importante après 2021, reflétant une baisse générale des investissements de capital-risque à travers la fintech, qui avait culminé à plus de 110 milliards $ dans le monde.

Comparaison des Investissements Cumulatifs

Année	Crypto (Md$)	Fintech Mondiale (Md$)
2014	0,0	60,0
2024	120,0	-

Source: DeFiLlama, Dealroom

Points Brillants: Ventes de Tokens

Les tokens émis par les startups offrent une lueur d'espoir, souvent inclus dans les accords de financement en phase de démarrage. Ces tokens, cotés en bourse, agissent comme des proxies rapides pour la valeur des projets, permettant des retours à court terme. Selon Ray Hindi, PDG de L1 Digital, les investisseurs tardifs qui ont opté pour des actions au lieu de tokens ont subi des pertes, tandis que les ventes de tokens ont permis des sorties plus rapides et des profits potentiels.

Principaux Investisseurs en Capital-Risque dans la Crypto

Investisseur	Nombre d'Investissements
Coinbase Ventures	443
Animoca Brands	353
Outlier Ventures	320

Source: The Block Research

Développements Récents et Perspectives du Marché

L'investissement en capital-risque dans la crypto a augmenté à 2,5 milliards $ au T1 2024, contre 1,9 milliard $ au T4 2023. Des startups de premier plan telles que Farcaster, Berachain et Hidden Road Partners ont atteint des valorisations de milliards de dollars. Cette augmentation s'aligne sur un rallye plus large du marché crypto, incluant Bitcoin atteignant un sommet historique de 73 798 $ en mars.

Jusqu'à 15 entreprises crypto devraient entrer en bourse, prévoit Matthew Kennedy, stratège de marché senior chez Renaissance Capital. De plus, l'industrie du minage de Bitcoin voit une activité accrue de M&A, avec des offres pour des entreprises telles que Core Scientific Inc. et Bitfarms Ltd.

Obstacles Réglementaires et Projections Futures

Malgré l'optimisme naissant, les incertitudes réglementaires entravent encore des activités plus larges de M&A et d'IPO. "Nous nous battons pour une clarté réglementaire dans les tribunaux et au Congrès," déclare Hoolie Tejwani, directeur du développement corporatif chez Coinbase.

Ray Hindi reste sceptique quant à une augmentation significative des accords, notant: "Nous ne parlons pas d'une vague de M&A, juste de quelques points de données."

Conclusion

Malgré les défis persistants, la résurgence récente du financement de capital-risque dans la crypto témoigne d'une confiance renouvelée et de possibilités de retours rapides grâce aux ventes de tokens. La croissance future du secteur dépendra de la clarté réglementaire et de la stabilité du marché, ce qui maintient les investisseurs prudemment optimistes.